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RULE业务

1. 期权期货式结算

1.1 股票式vs期货式

现有期权结算方式为股票式结算,RULE为期货式,两种方式结算差异:

期权结算方式 权利金 保证金 盈亏
股票式 期权开平仓时,买方支付权利金,卖方收取权利金 卖方收取保证金 不计算
期货式 期权行权或者期权到期时,买方支付权利金,卖方收取权利金 买方和卖方均收取保证金 逐日盯式的原则计算

1.2 期权保证金

  期权保证金
买方 min(期权权利金, |delta|*期货保证金)
卖方 |delta|*期货保证金

说明:

如果考虑期权的看涨和看跌:

  看涨/看跌 期权保证金
买方 看涨 min(期权权利金, |delta|*期货买保证金)
买方 看跌 min(期货权利金, |delta|*期货卖保证金)
卖方 看涨 |delta|*期货卖保证金
卖方 看跌 |delta|*期货买保证金

1.2.1 期权合约类型

微值期权

微值期权,也称深虚值期权,其复合delta满足:

复合delta ≤ x(x可以设置在品种或者系列上)
  微值期权保证金
买方 min(期权权利金, x*期货保证金)
卖方 x*期货保证金

微值期权不参与组合(不参与RULE组合保证金计算)。

交割月期权、非交割月期权

通过参数定义交割月范围。

临近到期期权

以期权到期前N月第M个交易日为分界,判断临近到期期权。

  临近到期期权保证金
买方 期权权利金
卖方 复合delta分界值*期货保证金

复合delta分界值为参数表中第一个大于等于复合delta的参数。

举例:参数表的参数为0.2和0.6,复合delta为0.55,则复合delta分界值为0.6。

临近到期期权不参与组合。

不参与组合期权

支持设置不参与组合的期权合约,也可以设置不参与组合的期货合约。

期权合约类型示意图

rule1

1.2.2 期权附加风险

期权附加风险分为两种,通过参数设置:

2. RULE保证金

2.1 折算为标准合约

每个品种都有一个标准合约(期货),默认是主力合约,可以设置。该品种所有期货和期权合约都要计算相对于标准合约的折算系数。

折算系数 期权或者期货合约
投机买 合约投机买保证金/标准合约投机买保证金
投机卖 合约投机卖保证金/标准合约投机买保证金
套保买 合约套保买保证金/标准合约投机买保证金
套保卖 合约套保卖保证金/标准合约投机买保证金

通过折算系数将合约持仓折算为标准合约持仓。

2.2 RULE保证金

rule2

说明:

3.RULE业务切换

切换日期权结算方式如下:

期权结算方式 权利金 保证金 盈亏
股票式 期权开平仓时,买方支付权利金,卖方收取权利金   不计算
期货式   买方和卖方均收取保证金  

计算RULE保证金,按照当日期权结算价返还买方权利金,加收卖方权利金。

切换日下一个交易日,以及随后的交易日,按照期货式结算期权,计算RULE保证金。

4.兼容非RULE方式结算

RULE正式开启后,除了正常结算RULE外,非RULE方式仍会被结算,相关结果存放在兼容表中(资金表、期权客户持仓和期权会员持仓),包括:

1.股票式期权

2.非RULE保证金