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RULE业务
1. 期权期货式结算
1.1 股票式vs期货式
现有期权结算方式为股票式结算，RULE为期货式，两种方式结算差异：
| 期权结算方式 | 权利金 | 保证金 | 盈亏 |
|---|---|---|---|
| 股票式 | 期权开平仓时，买方支付权利金，卖方收取权利金 | 卖方收取保证金 | 不计算 |
| 期货式 | 期权行权或者期权到期时，买方支付权利金，卖方收取权利金 | 买方和卖方均收取保证金 | 逐日盯式的原则计算 |
1.2 期权保证金
| 期权保证金 | |
|---|---|
| 买方 | min(期权权利金, |delta|*期货保证金) |
| 卖方 | |delta|*期货保证金 |
说明：
- delta：为复合delta，也称加权delta，区别于期权风险参数里的delta，是将多个场景（标的价格不同）的delta通过加权得到。
- 期货保证金是标的期货保证金
如果考虑期权的看涨和看跌：
| 看涨/看跌 | 期权保证金 | |
|---|---|---|
| 买方 | 看涨 | min(期权权利金, |delta|*期货买保证金) |
| 买方 | 看跌 | min(期货权利金, |delta|*期货卖保证金) |
| 卖方 | 看涨 | |delta|*期货卖保证金 |
| 卖方 | 看跌 | |delta|*期货买保证金 |
1.2.1 期权合约类型
微值期权
微值期权，也称深虚值期权，其复合delta满足：
| 复合delta | ≤ x(x可以设置在品种或者系列上) |
| 微值期权保证金 | |
|---|---|
| 买方 | min(期权权利金, x*期货保证金) |
| 卖方 | x*期货保证金 |
微值期权不参与组合（不参与RULE组合保证金计算）。
交割月期权、非交割月期权
通过参数定义交割月范围。
临近到期期权
以期权到期前N月第M个交易日为分界，判断临近到期期权。
| 临近到期期权保证金 | |
|---|---|
| 买方 | 期权权利金 |
| 卖方 | 复合delta分界值*期货保证金 |
复合delta分界值为参数表中第一个大于等于复合delta的参数。
举例：参数表的参数为0.2和0.6，复合delta为0.55，则复合delta分界值为0.6。
临近到期期权不参与组合。
不参与组合期权
支持设置不参与组合的期权合约，也可以设置不参与组合的期货合约。
期权合约类型示意图
- 绿色均不参与组合
- 保证金计算优先级：临近到期>微值期权
1.2.2 期权附加风险
期权附加风险分为两种，通过参数设置：
- 附加风险额：买/卖一手附加的保证金，参数设置的是保证金。
- 比例值附加风险：期权保证金*比例值，参数设置的是比例值，算出的结果即买/卖一手附加的保证金。
2. RULE保证金
2.1 折算为标准合约
每个品种都有一个标准合约（期货），默认是主力合约，可以设置。该品种所有期货和期权合约都要计算相对于标准合约的折算系数。
| 折算系数 | 期权或者期货合约 |
|---|---|
| 投机买 | 合约投机买保证金/标准合约投机买保证金 |
| 投机卖 | 合约投机卖保证金/标准合约投机买保证金 |
| 套保买 | 合约套保买保证金/标准合约投机买保证金 |
| 套保卖 | 合约套保卖保证金/标准合约投机买保证金 |
通过折算系数将合约持仓折算为标准合约持仓。
2.2 RULE保证金
说明：
- 期权在折算标准合约持仓时，按照下面折算：
- 看涨期权买持仓，看跌期权卖持仓→标准合约买持仓
- 看涨期权卖持仓，看跌期权买持仓→标准合约卖持仓
- 交割月合约不参与品种间对冲
- RULE保证金=附加风险+不参与组合+品种内对冲结果+品种间对冲结果
3.RULE业务切换
切换日期权结算方式如下：
| 期权结算方式 | 权利金 | 保证金 | 盈亏 |
|---|---|---|---|
| 股票式 | 期权开平仓时，买方支付权利金，卖方收取权利金 | 不计算 | |
| 期货式 | 买方和卖方均收取保证金 |
计算RULE保证金，按照当日期权结算价返还买方权利金，加收卖方权利金。
切换日下一个交易日，以及随后的交易日，按照期货式结算期权，计算RULE保证金。
4.兼容非RULE方式结算
RULE正式开启后，除了正常结算RULE外，非RULE方式仍会被结算，相关结果存放在兼容表中（资金表、期权客户持仓和期权会员持仓），包括：
1.股票式期权
2.非RULE保证金