现有期权结算方式为股票式结算,RULE为期货式,两种方式结算差异:
期权结算方式 | 权利金 | 保证金 | 盈亏 |
---|---|---|---|
股票式 | 期权开平仓时,买方支付权利金,卖方收取权利金 | 卖方收取保证金 | 不计算 |
期货式 | 期权行权或者期权到期时,买方支付权利金,卖方收取权利金 | 买方和卖方均收取保证金 | 逐日盯式的原则计算 |
期权保证金 | |
---|---|
买方 | min(期权权利金, |delta|*期货保证金) |
卖方 | |delta|*期货保证金 |
说明:
如果考虑期权的看涨和看跌:
看涨/看跌 | 期权保证金 | |
---|---|---|
买方 | 看涨 | min(期权权利金, |delta|*期货买保证金) |
买方 | 看跌 | min(期货权利金, |delta|*期货卖保证金) |
卖方 | 看涨 | |delta|*期货卖保证金 |
卖方 | 看跌 | |delta|*期货买保证金 |
微值期权,也称深虚值期权,其复合delta满足:
复合delta | ≤ x(x可以设置在品种或者系列上) |
微值期权保证金 | |
---|---|
买方 | min(期权权利金, x*期货保证金) |
卖方 | x*期货保证金 |
微值期权不参与组合(不参与RULE组合保证金计算)。
通过参数定义交割月范围。
以期权到期前N月第M个交易日为分界,判断临近到期期权。
临近到期期权保证金 | |
---|---|
买方 | 期权权利金 |
卖方 | 复合delta分界值*期货保证金 |
复合delta分界值为参数表中第一个大于等于复合delta的参数。
举例:参数表的参数为0.2和0.6,复合delta为0.55,则复合delta分界值为0.6。
临近到期期权不参与组合。
支持设置不参与组合的期权合约,也可以设置不参与组合的期货合约。
期权附加风险分为两种,通过参数设置:
每个品种都有一个标准合约(期货),默认是主力合约,可以设置。该品种所有期货和期权合约都要计算相对于标准合约的折算系数。
折算系数 | 期权或者期货合约 |
---|---|
投机买 | 合约投机买保证金/标准合约投机买保证金 |
投机卖 | 合约投机卖保证金/标准合约投机买保证金 |
套保买 | 合约套保买保证金/标准合约投机买保证金 |
套保卖 | 合约套保卖保证金/标准合约投机买保证金 |
通过折算系数将合约持仓折算为标准合约持仓。
说明:
切换日期权结算方式如下:
期权结算方式 | 权利金 | 保证金 | 盈亏 |
---|---|---|---|
股票式 | 期权开平仓时,买方支付权利金,卖方收取权利金 | 不计算 | |
期货式 | 买方和卖方均收取保证金 |
计算RULE保证金,按照当日期权结算价返还买方权利金,加收卖方权利金。
切换日下一个交易日,以及随后的交易日,按照期货式结算期权,计算RULE保证金。
RULE正式开启后,除了正常结算RULE外,非RULE方式仍会被结算,相关结果存放在兼容表中(资金表、期权客户持仓和期权会员持仓),包括:
1.股票式期权
2.非RULE保证金